Уважаемый Иван!
Да, действительно, при долгосрочной стратегии ощутимую прибыль можно получить именно за такой промежуток времени, а возможно, даже и более продолжительный (4-5 лет), но основная функция любой инвестиции - опережение темпов роста инфляции. Чтобы решить эту задачу, необходимо, прежде всего, диверсифицировать свои вложения и инвестиции, поскольку каждая инвестиция имеет свою внутреннюю норму доходности.
Уважаемый Александр!
Вы знаете, по долгу своей основной деятельности я сталкиваюсь с довольно разными точками зрения, выводами, заключениями, прогнозами, поэтому встречаю много полярных точек зрения.
Среди последних встреченных:
1. Гиперинфляция поможет всем странам рассчитаться друг с другом и все заживут весело и счастливо.
2. Фондовые биржи будут закрыты в конце года.
3. Возможно введение новой мировой резервной валюты вместо американского доллара.
Хочу заметить, что относиться к подобным прогнозам стоит с изрядной долей иронии и юмора и не воспринимать все всерьез и близко к сердцу.
Уважаемый митрий!
Действительно, без поступления новых денег фондовый рынок вряд ли будет расти и вообще как-либо развиваться, поскольку для этого нужен хотя бы минимальный уровень ликвидности, которого пока на отечественном рынке не наблюдается. Иностранные инвесторы ушли отсюда уже довольно давно, сейчас у нас "царство спекулянтов", если можно так выразиться.
Что касается путей наполнения российского рынка ликвидностью, то у населения пока физически в свете сокращения спроса и роста темпов инфляции появляется инстинктивное желание инвестировать скорее в металлы и недвижимость или вообще не идти на рынок в ближайшее время. Насчет резервов. Государство в лице ЦБ уже и так потратило достаточно резервов для поддержание курса рубля (не исключаю, что и установление границы коридора обойдется нам дорогой ценой), но тратить их до последнего гроша ЦБ не будет, поскольку тогда возможен риск резкого обвала рубля после их окончания.
можно конечно насыщать деньгами рынок с помощью эмиссии, то это тупиковый путь (что показал эексперимент с покупками ВЭБом ценных бумаг в конце прошлого года).
Иностранные инвесторы пока тоже опасаются инвестировать куда бы то ни было, поскольку риски слишком высоки. Иностранные инвестиции пойдут только в случае создания реального капитала в стране, который пока откровенно на низком уровне.
Уважаемый Александр!
По нашим подсчетам, компенсация падения в 80-85% (а именно такой сценарий реализовался на российском рынке за последние полгода) должна составить примерно 400-450%. Объективно говоря, даже при очень благоприятной внешней и внутренней конъюнктурах достичь таких темпов роста очень затруднительно.
Вспомним самые удачные для российского рынка 2005-й и 2006-й года: рост составлял 60-80% в год. Даже при таком росте речь идет о сроке минимум в 5 лет, а при сужении рынков капитала и снижении спроса он может растянуться и до 7-8 лет.
Мы прогнозируем, что для этого потребуется не менее 4-5 лет. Для этого необходимо выполнения следующих условий:
1) в мире не усилятся военно-политические риски;
2) среднегодовая стоимость цен на нефть будет составлять порядка 90 долларов за баррель;
3) стабилизация на мировых рынках и, как следствие, приток иностранного капитала.
Уважаемый Юрий Степанов!
В текущих рыночных условиях наиболее оптимальной стратегией представляется формирование долгосрочного инвестиционного портфеля на срок минимум 2-2,5 года, поскольку для "успокоения" российского рынка после такого обвала необходимо как минимум несколько лет.
Спекулятивная стратегия сейчас чрезвычайно рискованна, поскольку спрогнозировать внутридневное поведение практически невозможно по причине того, что участники рынка "мечутся" от одних рынков на другие, постоянно покупая и фиксируясь, поэтому никакие краткосрочные прогнозы не работают... Вероятнее всего, такое состояние рынка продлится как минимум до лета текущего года.
а) Для мировой экономики - способность определить и локализовать проблемы, выделить и реализовать "плохие" активы.
б) Для России – цена на нефть, а также усилия правительства, которое пока принимает исключительно "пожарные" меры, а не организует кропотливую работу по созданию "рыночной экономики".
в) Ждать бесполезно, нужно повышать свою экономическую эффективность "здесь и сейчас".
Уважаемый Investor!
Прежде всего, российский рынок будет определяться ценами на сырье и углеводороды, размерами притока капитала (или оттока), степенью помощи "проблемным" предприятиям и другими участникам рынка.
Вообще, стоит заметить, что пока основным влияющим фактором остается цена на нефть из-за максимальной зависимости экономики от динамики ее экспортной выручки.
Что касается мирового рынка, то здесь определяющим фактором, по всей видимости, станет проблема списания "проблемных" активов и степень активности государственных монетарных органов по национализации банков и компаний и регулирования основных экономических параметров (процентные ставки, уровень денежной массы, инфляция и т.д.)
Если нефть будет стоить 20 долларов США более полугода, то возникнет кризис, аналогичный кризису 1991 и 1998 гг. С РФ и с нами ничего необычного не будет, так как "такой народ убить нельзя" (У. Черчилль).
Ответ однозначный – ничего хорошего. Российский бюджет станет дефицитным, произойдет девальвация валюты, сокращение золотовалютных резервов, а также сокращение расходной части бюджета. Если цена на углеводороды достигнет столь низких уровней, возможны внешние заимствования.
Уважаемый Igor!
Думаю, что нас ожидает целый букет привычных и знакомых явлений: кредиты у МВФ, галопирующая инфляция, снижение доходов населения и т.д.
Выходом из сложившейся ситуации будет являться преимущественно экспорт отечественной продукции, поэтому сейчас и надо в первую очередь заниматься созданием реального капитала.
Уважаемая Мария! В условиях высокой нестабильности на финансовых рынках, единственным рациональным решением является диверсификация по различным инструментам. Инвестируя в определенный актив, Вы должны четко представлять временной горизонт своего инвестирования. На краткосрочный период, рекомендуем мультивалютный депозит в банке. На более долгосрочную перспективу – рынок акций.
Долгосрочные деньги - в ПИФы, краткосрочные - в валюту.
Уважаемая Мария!
В текущих экономических условиях имеет смысл заниматься инвестированием исходя из двух предпосылок: горизонта инвестирования и располагаемой суммой.
Если суммы относительно небольшие (в пределах нескольких десятков-сотен тысяч рублей), то имеет смысл инвестировать в ПИФы или перевести средства в одну из основных валют.
Если же суммы существенно выше (от 500 тыс. руб. и 1 млн. руб. и выше), то имеет смысл разбить их примерно на равные доли и инвестировать частично в акции (с долгим горизонтом), частично в драгоценные металлы, частично в ПИФы, частично в валюту. Именно так вы сможете существенно снизить риски вашего инвестирования.
Думаю, что будет. Прогноз по сроку – лето 2009 г.
Уважаемый инвестор!
Подобный сценарий вполне возможен, особенно с учетом продолжающихся девальвационных настроений, от которых индекс РТС зависит практически напрямую. В случае продолжения политики девальвации со стороны ЦБ индекс может продолжить снижение и дальше.
В противном случае мы видим его консолидацию примерно на достигнутых уровнях с диапазоном +/-10-15% по итогам года.
Уважаемый инвестор!
В условиях низкой ликвидности и отсутвия притока иностранного капитала, российский рынок наиболее уязвим к негативному внешнему фону. При негативном сценарии развития ситуации на мировых рынках, мы не исключаем тестирования недавних минимумов по российским индексам в ближайшие пару месяцев.
Это означает возвращение Советской власти, что невозможно.
Уважаемый Интересующийся!
Исчезновение рынков один раз уже было в истории России. Вы, вероятно, вспомнили 1930-й год, когда в СССР была закрыта последняя биржа. Но тогда страна жила при другом политическом строе, сейчас подобный сценарий я бы отнес к категории "невероятных".
Что же касается падения до нуля, то и нулевые уровни хороши для инвестирования, причем их плюс состоит в том, что - для любого, как инвестиционного, так и спекулятивного, поэтому будем инвестировать, ничего другого не остается.
Достаточно и 3-х лет.
Уважаемый Иван!
В принципе, мы с вами согласны, поскольку с учетом того, чтобы рынок достиг своих кризисных уровней понадобится как раз минимум 5 лет, не имеет смысла инвестировать в долгосрочной перспективе на более короткий срок.
Возможно, что восстановление рынка начнется и раньше, но для тех, кто уже находится в позиции, добавление новых бумаг означает именно принятие выжидательной тактики.
Всё зависит от Ваших допустимых рисков. Данный срок считаю оптимальным.
Уважаемая Наталья!
Скорого восстановления мировых финансовых рынков ожидать не стоит. Но как бы то ни было, есть мощный фактор, способный оживить интерес инвесторов в ближайшее время к фондовому рынку, - крайне агрессивная денежная политика монетарных властей США. Поэтому, в ближайшее время возможен спекулятивный подъем рынков, который будет сменяться паническими распродажами на фоне корпоративных отчетностей и объявления дефолтов компаний.
Один из вероятных сценариев на 2009 год – падение рынка весной-летом с восстановлением до конца года.
Уважаемая Наталья!
По всей видимости, в текущем году большинству участников рынка придется запастись большим запасом терпения, поскольку для начала процесса восстановления рынка (даже не к прежним уровням, а просто восстановления) необходимо, чтобы на рынок пришла ликвидность.
Пока она не ощущается в силу очень высокой степени риска и неопределенности, поэтому наиболее вероятным сценарием движения рынка в этом году будет пребывание в боковом диапазоне. Закрытие с 10-15%-ным перевесом над результатами прошлого года будет считаться позитивным результатом.
Уважаемый "вопрос"!
Вероятнее всего, как и в случае с рекордным обвалом с лета прошлого года, когда "первых не было и отстающих", в процессе восстановления мы не ждем каких-либо флагманов и "пионеров" роста , скорее всего процесс будет плавно затрагивать все сектора.
Исключения возможны в случае, если появятся какие-либо привходящие факторы (резкое снижение уровня добычи нефти, выкуп проблемных активов, резктий рост спроса на какую-либо продукцию, и т.д.), но в целом все эти новости довольно активно муссируются в СМИ, поэтому больших неожиданностей и всплесков роста мы не ждем.
ТЭК и "голубые фишки".
Уважаемый (ая) biomassa!
Мы считаем, что в условиях тотального обвала российского рынка с майских уровней 2008 года, если речь идет именно о долгосрочном формировании инвестиционного портфеля выжидание нескольких месяцев большой роли не сыграют.
Если вы готовы запастись терпением и инвестировать на столь долгосрочный период, то можете смело покупать, поскольку даже те потери, которые возможны до весны-лета будут несравнимы с 80-85%-ным обвалом российских индексов с лета прошлого года.
Текущие уровни привлекательны, в первую очередь, именно для ДОЛГОСРОЧНОГО инвестирования, поскольку вести спекулятивную игру сейчас чрезвычайно опасно.
Лучше подождать до весны-лета.
Уважаемый (ая) biomassa!
При высокой волатильности цен и проблематичности прогнозирования их динамики в краткосрочной перспективе, рекомендую формировать долгосрочный инвестиционный портфель методом усреднения покупки активов в течение года.
Это "невероятный" сценарий.
Уважаемый Сергей Александрович!
Не стоит путать ситуацию 1998 года и нынешний кризис. Сегодня российская экономика столкнулась с полностью импортированными кризисными явлениями из-за океана и ЕС, поскольку многие отечественные банки и компании кредитовались за рубежом, что было выгодно в условиях крепкого рубля, а когда у западных банков стали появляться проблемы с ликвидностью, они перекинулись и на наш рынок.
Тогда, в 1998 году был объявлен дефолт государства по государственным ценным бумагам, это был сугубо внутренний кризис. Сейчас же дефолт по государственным бумагам невозможен, поскольку сейчас у России все-таки положительное сальдо торгового баланса в отличие от 1998-го года, которое вряд ли сменит плюс на минус по причине падения импорта из-за девальвации и ожидаемого роста цен на нефть.
Уважаемый Сергей Александрович!
Да, действительно, сейчас идет довольно активная полемика относительно принятого (кстати, вчера) плана новой американской администрации под руководством нового президента Барака Обамы. Я бы сказал, что даже чересчур активная. Поясню. Дело в том, что как и план "Полсона" предыдущей администрации Буша размером в $700 млрд., который был принят несколько месяцев назад, ситуацию, откровенно говоря, не исправил и не улучшил, поскольку объективно этой суммы оказалось мало на покрытие и выкуп всех "проблемных" долгов.
Сейчас ситуация несколько изменилась: многие инвесторы и экономисты решили, что новая администрация должна предложить новый и действенный план, в котором будет прописано решение всех проблем от А до Я, тем более, что и средств для этого планируется затратить еще больше - около $900 млрд. Но как стало понятно из вчерашнего выступления министра финансов США Гейтнера, опять никаких конкретных мер не прозвучало, поэтому сильного влияния на рынок в ближайшее время он не окажет (пока, по крайней мере).
На ситуации в российской экономике скорее будет отражаться не сам план, а скорее его последствия в США: реакция инвесторов, реальное изменение в экономике США, поскольку сами процессы, приведшие к кризису в США и в России несколько различаются.
Мы считаем, что отечественным инвесторам не надо связывать с этим планом каких-либо сильных надежд или разочарований, поскольку пока это всего лишь "протокол о намерениях". Президент Рузвельт в 1929-1933 гг. осуществлял свой знаменитый "Новый курс" без принятия предварительных планов, но тем не менее ощутимый результат отразился на американском фондовом рынке гораздо позже. Остается ждать реальных конкретных мер и действий от американской администрации.
Позитивное влияние. В случае успеха "плана Обамы" нам будет лучше.
Уважаемый митрий!
В первой части вашего посыла вы правы. Все дело в том, что как раз для российских нефтяных (и не только) компаний, которые основную долю своей выручки (и чистой прибыли соответственно) получают благодаря экспорту своей продукции, девальвация является благоприятным фактором, поскольку значительно удешевляет для импортеров стоимость отечественной продукции (в данном случае речь идет о нефти и нефтепродуктов).
Но российская валюта является типичной "сырьевой" валютой, курс которой напрямую следует за ценой нефти, поэтому вполне логично, что при снижении цены на сырье снижается и курс национальной российской валюты.
Связь же между ценой на нефть и котировками отечественных нефтяных компаний еще более тесная и сильная: не менее логично, что при снижении цены на основную продукцию компании ее доходы, несмотря на открывшуюся возможность больше экспортировать, также существенно уменьшаются. Это не может не расстраивать инвесторов и котировки нефтяных компаний снижались с начала года вместе со всем рынком.
Девальвация рубля – одна из правильных, хотя и вынужденных, мер российского правительства. Остальные меры, например, бездумная растрата ЗВР, протекционизм, поощ-рение монополий (госкорпораций), усиление налогового бремени, высокая ставка рефинан-сирования, реальное отсутствие борьбы с коррупцией, угнетение среднего класса (независи-мого товаропроизводителя), и т.д. и т.п., препятствуют созданию социальной рыночной эко-номики и, соответственно, увеличению стоимости российских предприятий.
Уважаемый twins!
Все бы ничего, и с вашим предложением можно было бы с легкостью согласиться, но вся "загвоздка" в том, что сама по себе инфляция (даже не гиперинфляция) сопровождается помимо роста цен еще и снижением покупательной способности населения и замещением отечественных товаров местными, что грозит снижением производства (а в случае гиперинфляции - его полной остановкой), что в свою очередь приведет к полному отсутствию обеспечения мировых валют.
Такие валюты потеряют одну из главных денежных характеристик - средство накопления и в полной мере считаться деньгами уже не смогут.
Также не стоит забывать и о социальных последствиях гиперинфляции (хороший пример - Зимбабве) - росте безработицы, резком оттоке капитала (в первую очередь, интеллектуальном), забастовок, волнений, вплоть до начала гражданской войны и т.д.
И, наконец, последнее. Данный сценарий невероятен еще и потому, что основные мировые валюты обеспечены довольно масштабными золотовалютными резервами ряда развивающихся стран (и Россией) в том числе. Именно по этой причине курсы остаются на прежних уровнях, а в странах, где они имеют постоянное хождение инфляция имеет не столь мощные темпы и не носит угрожающий характер.
Это коммунистическая идея, в основе которой – отказ от выплаты законных долгов. Это означало бы экономический коллапс в мировом масштабе.
Уважаемый megaskat!
Мы считаем, что верхняя граница коридора бивалютной корзины была установлена ЦБ как своего рода психологический рубеж для всех участников российского финансового рынка.
Стоит напомнить, что рубль является классической «сырьевой валютой», курс которой в тенденции следует за ценой нефти. Инфляция в России выше, чем в тех странах, с валютами которых мы привычно сопоставляем рубль, то есть в США или еврозоне, поэтому для поддержания стабильного курса рубля по отношению к этим низкоинфляционным валютам обеспечит рост реального курса рубля и компенсирует его быстрое обесценение на внутреннем рынке.
Что касается политики ЦБ, то по-видимому, регулятор будет пока довольно четко удерживать корзину в коридоре, поскольку в противном случае станет ясно, что все заявления ЦБ не подкрепляются реальностью, а в текущей ситуации это крайне нежелательный для него сценарий.
Центробанк установил верхнюю границу для стоимости бивалютной корзины на уровне 41 рубль, и однозначно дал понять, что верхняя граница коридора устанавливается не на несколько дней или недель, а на несколько месяцев. Если ситуация на сырьевых рынках продолжит ухудшаться, Центробанк будет вынужден либо поддерживать курс рубля на верхнем уровне, расходуя государственные средства, либо вновь расширять границу коридора. Все будет зависеть от среднегодовых цен на углеводороды; если их значение опустится на уровень ниже 35 долларов за баррель, Центробанк, скорее всего, не будет расходовать значительные средства на поддержание рубля, и дальнейшая девальвация Российской валюты неизбежна.
Когда рубль приблизится вплотную к верхней границе коридора, эта граница будет поднята.
Уважаемый Igor!
Мы считаем, что текущие уровни нефтяных цен на 80-90% отражают мировую ситуацию со спросом цен на мировых сырьевых рынках, поскольку было понятно, что державшаяся еще летом 2008 года цена около $140 более чем наполовину "разогнана" спекулянтами и поддерживалась постоянными покупками. При резком снижении спроса справедливая цена на нефть складывается из реальной рыночной составляющей, которая в свою очередь складывается из влияния двух факторов: общемировых запасов углеводородов в США и ЕС и уровня добычи стран ОПЕК.
Запасы сейчас находятся на относительно низких уровнях по сравнению с перидом 2-3-летней давности, поэтому мы не ожидаем их дальнейшего роста.
Вряд ли в текущих условиях ОПЕК допустит сильного снижения цен; вероятнее всего, добыча будет сокращаться и дальше, поэтому уровень в $20 за баррель мы пока не видим.
При цене нефти 20 долларов США в течение более полугода, справедливый курс рубля (при сохранении нынешней политики государства) составит 60 – 80 руб. за 1 доллар.